近期内外棉价联袂反弹，一改前期弱势的局面。美棉前期下跌主要因需求持续弱势和宏观冲击，11月份美联储加息75个基点，符合市场的预期，近期美棉周度出口数据好转，全球棉花供给端仍存在一定的问题，后续仍要持续关注需求的疲弱能否导致平衡表继续宽松。国内郑棉同样大幅反弹，在跌价过程中，国内现货价格跟随下行，11月底交货的基差CF01+700(疆内库)，12月份的基差更低，但即期现货价格跌幅不及期货，基差仍在高位；价格跌至一万二附近，基本触及疆棉新棉成本，短期存在较强支撑；另外就是近期市场关注疫情的传言较多，也给整体商品一些提振。近期大幅反弹之后，郑棉走势或重回震荡，但中长期预期仍不乐观。

（文章来源：国投安信期货）